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以星航運(yùn)公司的股票于去年初在紐約證券交易所上市，成為2021年美國(guó)IPO表現(xiàn)最佳的公司之一。盡管市場(chǎng)預(yù)期航運(yùn)業(yè)的繁榮在短期內(nèi)不會(huì)緩和，但彭博社的評(píng)論認(rèn)為，航運(yùn)業(yè)又一次出現(xiàn)訂單潮，前景難以預(yù)料。

由于運(yùn)輸價(jià)格在過(guò)去兩年中一路飆升，航運(yùn)公司業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，2021年全球集裝箱運(yùn)輸公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到了1500億美元，超過(guò)了蘋(píng)果和微軟的總利潤(rùn)。由于疫情的影響，今年市場(chǎng)普遍預(yù)期全球供應(yīng)鏈危機(jī)難以解決，運(yùn)費(fèi)仍將保持高位。

隨著收入的大幅增長(zhǎng)，全球航運(yùn)股價(jià)創(chuàng)歷史新高，以往僅在歐洲和亞洲上市的集裝箱公司就紛紛涌入美國(guó)融資。以星航運(yùn)是世界第十大集運(yùn)公司，去年1月在紐交所成功上市，首次公開(kāi)發(fā)行1450萬(wàn)股普通股(IPO)，每股15美元。以星航運(yùn)的股票自上市以來(lái)一路上漲，目前仍在60美元上方。

該公司提供的跨太平洋航線服務(wù)滿足了美國(guó)消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的需求，是最有利可圖的航線之一，占了貨柜總量的40%。很多船運(yùn)公司會(huì)利用大量的現(xiàn)金收入來(lái)改善他們的財(cái)務(wù)狀況，包括還債、減少碳排放、在物流等方面創(chuàng)造有價(jià)值的收購(gòu)，還會(huì)提高股東的派息。

但是，在過(guò)去的十年中，航運(yùn)業(yè)的惡名昭彰，即使在疫情爆發(fā)后，市場(chǎng)也不能完全信任航運(yùn)業(yè)。據(jù)彭博社報(bào)道，前幾次激烈競(jìng)爭(zhēng)中，航運(yùn)業(yè)瘋狂造船導(dǎo)致運(yùn)價(jià)大幅下跌，2008-2019年船運(yùn)行業(yè)平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-1.5%。

很多投資者認(rèn)為，雖然供應(yīng)鏈危機(jī)的緩和緩慢，但是目前的繁榮并不能持續(xù)到今年以后。我們不難發(fā)現(xiàn)，去年夏天德意志銀行也持有以星航運(yùn)12%的股份，但目前已開(kāi)始拋售該公司的大股東動(dòng)向。

此外，盡管以星航運(yùn)公司最近開(kāi)始購(gòu)買二手船，但大部分船舶仍然采用租賃方式，這意味著該公司將面臨不斷上漲的租金壓力。以星航運(yùn)公司將從2023年起新租25艘低排放船舶，還將增加凈負(fù)債。而以星航運(yùn)是唯一一家積極擴(kuò)張運(yùn)力的航運(yùn)公司，截至2021年底，手持式集裝箱船舶訂單占現(xiàn)有船隊(duì)比例已增至近25%。

然而，以星航運(yùn)公司認(rèn)為，新船訂單的增加并不一定會(huì)造成大量運(yùn)力過(guò)剩，因?yàn)榧磳⑸У男颅h(huán)境法規(guī)將迫使船只減速，以及要求更多船只裝運(yùn)同樣數(shù)量的貨物。另外，以星航運(yùn)認(rèn)為，美國(guó)港口擁擠的情況可能會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。

根據(jù)航運(yùn)行業(yè)記錄不佳的情況，很難相信未來(lái)發(fā)展會(huì)如此平穩(wěn)"，航運(yùn)業(yè)要抵制風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張的誘惑，才能讓投資者相信真正的改變。對(duì)于2023年有更多的新造船交付運(yùn)營(yíng)，行業(yè)新常態(tài)將會(huì)是什么樣，目前沒(méi)有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。