石油運(yùn)輸：市場改善，資產(chǎn)價格上漲
隨著投資者在集裝箱航運(yùn)和干散貨航運(yùn)板塊的收益大幅上升，對油輪航運(yùn)板塊的投資預(yù)期也在相應(yīng)上升。然而，與其他兩個板塊不同的是，當(dāng)下的油輪市場受到幾個因素的影響，而需求是其中最主要的因素。
2019年第二季度，全球石油需求超過1億桶/天。2020年疫情爆發(fā)破壞需求，全球需求下降9%至9080萬桶/天。 歐佩克最新報(bào)告預(yù)測，2021年需求增長595萬桶/天，2022年需求增長328萬桶/天。國際能源署預(yù)計(jì)2021年全球石油需求將恢復(fù)到9620萬桶/天，2022年將恢復(fù)到9930萬桶/天。
近期市場出現(xiàn)積極信號，今年7月最后一周原油價格觸及30個月高點(diǎn)，但部分國家防疫措施導(dǎo)致需求下降，8月1日歐佩克+增產(chǎn)措施導(dǎo)致油價下跌。 與年初相比，原油價格仍上漲29%，部分原因是過去16個月原油消費(fèi)和貿(mào)易增長。
自2021年初以來， 主要市場指數(shù)基本呈上升趨勢 （DJIA）德路里原油輪指數(shù)與納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別上漲17%、14%和13%，波動較大。 在樂觀情緒的支撐下，今年前6個月油輪股也大幅上漲，7月和8月由于季節(jié)性疲軟和對新冠肺炎疫情再次收緊的擔(dān)憂跌。 因此，過去兩個月德路里原油輪指數(shù)暴跌21%，抵消了上半年的漲幅。
與此同時，油輪航運(yùn)市場受到2020年全球石油需求下降9%和持續(xù)供過于求的影響。大多數(shù)船東希望推遲報(bào)廢舊船，等待市場復(fù)蘇。由于鋼材需求強(qiáng)勁，鋼材價格飆升，過去7個月拆船平均價格上漲36%至560美元/噸，二手油輪價格高于廢品價格。因此， 油輪資產(chǎn)價格自年初以來有所上升。
原油輪二手船的價格主要受當(dāng)前船舶收入的影響。當(dāng)租船收入長期處于較高水平時，船舶價值往往會升值，反之亦然。然而，今年原油輪的即期等價租金（TCE）它一直在下降，但資產(chǎn)價格正在上漲。是什么因素促進(jìn)了油輪資產(chǎn)價格的上漲？
因素1:造船廠議價能力上升
2020年12月至2021年7月，VLCC新造船價格上漲16%至1億美元，而蘇伊士新造船價格上漲約20%至6700萬美元。 雖然船舶收入疲軟，但造船廠的議價能力增強(qiáng)，進(jìn)而促進(jìn)了新造船價格的上漲。 此外，其他航運(yùn)行業(yè)訂單的增加也促使造船廠成為價格的領(lǐng)導(dǎo)者。此外，大多數(shù)油輪船東也愿意在船舶交付時支付溢價，以趕上新一輪的繁榮周期。
因素2:新造船和拆船價格上漲
2020年12月至2021年7月，拆船價格上漲36%至560美元/輕噸。 新造船和拆船價格的上漲趨勢共同推動了二手船資產(chǎn)價格的上漲。 例如，在同一時期，船齡為5年VLCC蘇伊士資產(chǎn)價格分別上漲12.5%和11.47200萬美元和4900萬美元。
因素三:需求復(fù)蘇預(yù)期支撐資產(chǎn)價格
2021年7月，全球原油消費(fèi)量從2020年4月8035萬桶/天的歷史低點(diǎn)躍升22%至9810萬桶/天。疫苗接種的增加將促進(jìn)全球石油消費(fèi)和貿(mào)易的上升趨勢。 預(yù)計(jì)未來18個月，飛機(jī)燃料等產(chǎn)品的需求和貿(mào)易將恢復(fù)，可能進(jìn)一步支撐原油輪資產(chǎn)價格的上漲趨勢。
伊朗可能會在解除制裁后一個月內(nèi)增加石油產(chǎn)量，使產(chǎn)量恢復(fù)到338萬桶/天。 伊朗原油回歸國際石油市場將降低原油價格，支持石油需求和貿(mào)易。 此外，原油價格的下跌可能會增加中國和印度等主要進(jìn)口國的儲備，這也將支持原油輪的資產(chǎn)價格。
結(jié)論：
油輪公司預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將虧損，但市場已觸底， 油運(yùn)公司可能從2021年下半年開始轉(zhuǎn)虧為盈。預(yù)計(jì)未來6個月原油輪資產(chǎn)價格將繼續(xù)上漲。
來源：搜運(yùn)費(fèi)網(wǎng)
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