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在新冠肺炎疫情的沖擊下，2020年國際石油需求市場出現(xiàn)懸崖式下跌，但對于油輪市場來說，2020年足以載入史冊。VLCC從去年3月運價創(chuàng)歷史新高到今年3月收入為負，過去一年油船市場大起大落。隨著疫情的穩(wěn)定，這艘曾經(jīng)極度瘋狂的油輪會走向何方？

VLCC從2000萬美元到負值，年跌幅超過99%

2020年3月，VLCC成為石油市場最大的贏家。根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)，當時VLCC日收入高達272925美元，是1990年以來的第二高水平。

2020年，國際油價出現(xiàn)了前所未有的負油價。隨著全球疫情的封鎖，浮式儲油需求激增，進一步推動了油船運力競價戰(zhàn)。石油分析公司Vortexa數(shù)據(jù)顯示，去年6月，原油和凝析油的浮動儲油量達到2.15全球約四分之一的1億桶峰值VLCC浮式儲油是公司開始相關(guān)記錄以來的最高歷史水平。

2020年3月底，從美灣到中國的30萬噸超級油輪運費為2000萬美元(運力200萬桶，運費10美元)。4月20日，德克薩斯輕質(zhì)石油（WTI）極端負油價格首次出現(xiàn)了買得起油租不起船的奇觀，而過去油輪運費的比例只有船上貨值的4%左右。

然而，當這一過程逆轉(zhuǎn)時，石油船舶市場經(jīng)歷了一個殘酷的局面。原本用于浮動儲油的石油船回到了運輸市場。與此同時，主要石油生產(chǎn)國自愿減少出口以穩(wěn)定石油市場，原油期貨價格也逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致囤積原油不僅難以盈利，而且成本高。去年，包括Frontline、Teekay Tankers Ltd.和Euronav主要油船公司的收入和利潤大幅下降。

進入2021年，油船市場仍在惡化。得州冬季寒流干擾美國石油生產(chǎn)，主要石油出口國出人意料地決定不增加石油供應(yīng)，給油船市場帶來雙重打擊。VLCC3月初日收入跌至826美元歷史低點，一年跌幅超過99%。

截至3月12日一周， 根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)，VLCC平均日收入已降至-826美元。船舶經(jīng)紀公司Poten & Partners數(shù)據(jù)顯示，目前VLCC現(xiàn)貨TCE收益為-7900美元/天。

Euronav投資者關(guān)系主管Brian Gallagher解釋說：船舶經(jīng)紀公司首先支付整個航運交易，然后計算燃料和其他成本。理論上，在計算了所有成本后，收入將成為負值。這是一項固定的成本業(yè)務(wù)，每天都會產(chǎn)生成本，所以即使油輪不航行，也會有成本支出。

對于油輪公司來說，資產(chǎn)負債表強的公司將能夠承受這種影響。一旦更多的石油供應(yīng)回歸市場，這些公司可能會獲得競爭優(yōu)勢。Euronav首席執(zhí)行官Hugo De Stoop今年2月表示，從全球角度來看，油船船齡已達到2002年以來的最高水平，可能導(dǎo)致全球船隊規(guī)?？s小，監(jiān)管要求給老船帶來的壓力越來越大。

雖然Euronav去年第四季度，公司董事會批準了2021年回購5000萬美元股票的計劃，并正在尋找機會以更便宜的價格擴大油輪船隊。

今年可能很難改善，未來的復(fù)蘇預(yù)期沒有改變

雖然暫時處于低谷，但業(yè)內(nèi)人士仍對油船市場持樂觀態(tài)度。

船舶經(jīng)紀公司McQuillingServices發(fā)布的最新《2021-2025年油船市場展望報告指出，2021年，由于經(jīng)濟活動低迷，原油市場基本面臨巨大壓力，但未來五年逐步復(fù)蘇的預(yù)期仍未改變。

McQuilling Services表示，今年VLCC預(yù)計傳統(tǒng)噸英里需求將增長5%，但考慮到浮式儲油減少帶來的需求變化，公司模型顯示需求同比下降12.5%，相比更加正常化的2019年下降5.1%。

報告稱，中期原油需求面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，預(yù)計2019年原油需求可能達到峰值，表明原油船需求的基本前景將長期面臨阻力。

2020年10月15日，一艘油輪停靠在浙江舟山的一個原油碼頭。

由于中東煉油產(chǎn)能利用率的不斷提高，對成品油船的需求得到了極大的支持。在中東，汽油和航空燃料對西方，特別是歐洲的出口機會越來越大。此外，蘇伊士運河對從西到亞洲的長途航線的需求也在上升，中東-東非航線的需求也在強勁增長，澳大利亞/新西蘭地區(qū)煉油廠的關(guān)閉支撐了東半球日益增長的需求。此外，美國海灣和拉丁美洲之間的交易活動支撐著MR型油船的需求。

船舶運力，McQuilling預(yù)計今年將淘汰94艘原油船，但2021年原油船運力將增加1.2%。2022年和2023年船隊運力凈增長率將繼續(xù)接近0%，盡管2020年下半年船價疲軟吸引了一系列訂單。2024-2025新船交付的周期性高峰將在年內(nèi)出現(xiàn)，這支持McQuilling預(yù)測2025年利潤狀況惡化。

在運價方面，預(yù)計未安裝脫硫裝置的非環(huán)保型VLCC2021年現(xiàn)貨市場平均收入為9400美元/天，VLCC2024年現(xiàn)貨市場收入將達到峰值，為39500美元/天；預(yù)計2021年阿芙拉型油船現(xiàn)貨市場平均收入為6800美元/天，收入將發(fā)生變化VLCC類似。2022年-20232000年，原油船市場的基本面有所改善，但原油船市場的基本面有所改善McQuilling懷疑2022年原油船的利潤能否明顯好于2018年。

McQuilling分析結(jié)果表明，成品油船市場的基本面更加樂觀。預(yù)計強勁復(fù)蘇的需求將支撐LR2型和LR1型油船現(xiàn)貨市場收入，2021-2022年平均收入將分別達到17100美元/天和15900美元/天。MR2未來兩年型油船平均收入為14200美元/天，2022-2024年表現(xiàn)強勁。

后記

2020年國際石油市場和石油運輸市場之所以被列入史冊，是因為新冠肺炎疫情導(dǎo)致供需關(guān)系在很短的時間內(nèi)發(fā)生了劇烈變化，改寫了傳統(tǒng)的石油貿(mào)易商業(yè)邏輯和模式。在過去的幾十年里，經(jīng)驗在特定時期失敗的教訓(xùn)是深刻的，但2020年的獨特性和不可復(fù)制性也值得我們警惕和思考。

2020年已成為歷史。在后疫情時代，國際石油市場的走勢更值得展望。展望2021年國際油輪市場，不可避免的話題是2021年國際油價走勢。

據(jù)報道，高盛分析師去年年底預(yù)測，疫苗利好消息帶動的需求反彈和非非需求反彈OPEC國家供應(yīng)反應(yīng)溫和。在市場再平衡的過程中，2021年油價將上漲至65美元/桶。3月19日，市場發(fā)展基本證實了高盛的預(yù)測WTI 4月份原油期貨結(jié)算價格為60美元/桶。布倫特5月份原油期貨結(jié)算價格報告63.28美元/桶。

PVM Oil Associates的分析師Tamas Varga據(jù)說新冠肺炎疫苗接種受阻，美國原油庫存增加影響了市場人氣，但從長遠來看，油市前景依然鼓舞人心。

2021年國際油輪運輸市場可能難以改善，運力清算任務(wù)艱巨，但作為最強大的手，市場將促進供需再平衡。