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首先解釋一個(gè)概念：

當(dāng)一國(guó)本幣貶值時(shí)，進(jìn)口成本會(huì)上升，有利于出口，不利于進(jìn)口；當(dāng)一國(guó)本幣突然大幅貶值時(shí)，一些不可靠的進(jìn)口商可能會(huì)因?yàn)檫@種突然的損失而采取極端措施，如棄貨。

這也是一些本幣匯率大幅貶值國(guó)家貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)較高的主要原因。

2021年第一季度，美元指數(shù)終于迎來強(qiáng)勁復(fù)蘇，漲幅達(dá)到2.8%是一年來最好的季度表現(xiàn)。其中，僅3月份，美元指數(shù)大幅上漲。2.47%。

隨著美國(guó)5萬億元的撒幣拯救市場(chǎng)，大水蔓延到新興市場(chǎng)，承受著巨大的通脹壓力。

第一季度全球貨幣貶值排名如下。請(qǐng)注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)！

01

美元的輸入性通脹使巴西在疫情泥潭中掙扎更糟。

自去年1月份以來，巴西雷亞爾已經(jīng)貶值了近40%。今年第一季度，巴西雷亞爾貶值幅度高達(dá)9.8%。

去年，巴西的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了4.31%的增長(zhǎng)，特別是在食品和燃料方面。從去年1月到11月，巴西的食品價(jià)格上漲了約16%。根據(jù)巴西央行最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查，巴西2月份的通脹率在過去四年中首次超過5%，預(yù)計(jì)今年將觸及4.6%。

3月，巴西開啟了全球央行加息的第一槍。3月18日，巴西央行提高了基準(zhǔn)利率75BP至2.75這是巴西央行自2015年7月以來首次加息。巴西央行貨幣政策委員會(huì)表示，除非通脹預(yù)測(cè)或風(fēng)險(xiǎn)平衡發(fā)生重大變化，否則將在5月份的下一次會(huì)議上再次加息。

這一舉動(dòng)能否支撐匯率尚不清楚。

02

土耳其總統(tǒng)埃爾多安甚至炒了三位央行行長(zhǎng)，無法挽救里拉的崩潰。里拉已經(jīng)連續(xù)八年收盤下跌，大部分年下跌超過10%。2021年初，它沒有改善。

3月22日，受土耳其央行行長(zhǎng)被撤職的消息影響，土耳其開盤崩盤，幾乎觸及2020年11月歷史最低，也是去年11月以來首次破8。2021年第一季度，里拉貶值幅度達(dá)到8.9%，僅次于巴西雷亞爾。

但土耳其的通脹率比巴西更可怕。2021年1月，該國(guó)食品價(jià)格同比上漲18%；2月，土耳其國(guó)內(nèi)通脹率高達(dá)15.61%。對(duì)于普通土耳其人來說，里拉貶值的最大感覺是價(jià)格飆升，尤其是進(jìn)口產(chǎn)品。

土耳其人現(xiàn)在常說：我們?cè)絹碓礁F了。

3月18日，土耳其央行緊隨巴西，再次提高基準(zhǔn)利率200BP去年9月以來，第四次加息為19%。

土耳其今年想大規(guī)模出口，今年第一季度贏得了歷史上最好的第一季度出口數(shù)據(jù)。

03

受官方控制的阿根廷比索匯率在第一季度下降7.7%，但阿根廷人很難從官方渠道購(gòu)買美元。據(jù)分析，去年11月，阿根廷外匯儲(chǔ)備枯竭，凈外匯儲(chǔ)備接近零。

去年9月，阿根廷試圖通過嚴(yán)格限制個(gè)人和企業(yè)購(gòu)買美元來限制比索貶值，但似乎毫無用處。

今年1月，阿根廷開始對(duì)進(jìn)口奢侈品和特定成品實(shí)施外匯管制，進(jìn)口商進(jìn)口奢侈品和特定成品，必須在365天（奢侈品）和90天（特定成品） 納稅后，才能進(jìn)入外匯市場(chǎng)購(gòu)買官方匯率美元支付，即進(jìn)口商需要提前交付供應(yīng)商，必須先籌集美元。受奢侈品和特定成品影響的包括：先進(jìn)汽車、100萬美元以上的私人飛機(jī)、休閑游艇、每升50美元以上的葡萄酒（如香檳、威士忌、烈酒等）、魚子醬、珍珠、鉆石等寶石，還包括礦泉水、洗衣機(jī)、洗碗機(jī)、播種機(jī)、綜合收割機(jī)等常用或家用商品。

另一方面，阿根廷去年開始遭遇物價(jià)飛漲。自去年下半年以來，阿根廷水果平均價(jià)格上漲228%，土豆價(jià)格上漲114%，肉類平均價(jià)格上漲103%。2021年1-2月的通貨膨脹率均達(dá)到8%。

目前，阿根廷貧困人口比例已上升至42%，是拉丁美洲最高的。

04 日元

目前美元對(duì)日元已經(jīng)沖上了一年來的高位，今年第一季度，日元匯率下跌7.2%。美日利差擴(kuò)大是日元貶值現(xiàn)階段的主導(dǎo)因素。鑒于美國(guó)債券收益率仍有上升空間，日元前景相對(duì)暗淡。

05 韓元

今年第一季度，韓元匯率下跌4.1%。

韓國(guó)也遭遇了價(jià)格飆升，尤其是食品價(jià)格。今年1月，韓國(guó)食品價(jià)格與去年同比上漲6.5%，在經(jīng)合組織成員國(guó)中排名第四，是平均幅的兩倍多。今年2月（9.7%)韓國(guó)食品價(jià)格上漲較大，創(chuàng)2011年8月（11.2%)新高。

根據(jù)韓國(guó)統(tǒng)計(jì)廳4月2日發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格趨勢(shì)數(shù)據(jù)，韓國(guó)3月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.5%，為107.16，創(chuàng)去年1月以來最高漲幅。

現(xiàn)在韓國(guó)一捆大蔥的價(jià)格已經(jīng)高達(dá)50元(9000韓元)，是去年同期的3.5倍。

06 泰銖

第一季度，泰銖成為東南亞最糟糕的貨幣，貶值幅度達(dá)到4.1%，至6個(gè)月內(nèi)最低點(diǎn)，3月份累計(jì)下跌約3%。

分析認(rèn)為，泰銖貶值很大程度上源于新冠肺炎疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，嚴(yán)重影響了高度依賴旅游業(yè)的泰國(guó)經(jīng)濟(jì)。

但泰銖貶值很受泰國(guó)出口商和企業(yè)的歡迎。

07

在美元指數(shù)強(qiáng)勁上漲的同時(shí)，馬來西亞林吉特在3月初大幅貶值，跌破4.10第一季度貶值幅度約為3%。

據(jù)IMF截至2020年9月，各國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元占比高達(dá)60.5%，歐元為20.5%，日元是其他貨幣中最高的，僅占比5.9%；據(jù)SWIFT截至2021年2月，美元在全球支付中的份額為38.4仍然是世界第一。

美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)約翰·康納利這句話真的到位了——美元是我們的貨幣，但卻是你的問題。