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隨著2020年臨近尾聲，全球集裝箱運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)正處于爆滿狀態(tài)。上周上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)再次跳漲，再創(chuàng)歷史新高。市場傳言全亞洲西海岸的運(yùn)費(fèi)(包括保險(xiǎn)費(fèi))超過8000美元/ FEU，亞洲東海岸的運(yùn)費(fèi)為10000美元/ FEU。

Container xChange 集裝箱可用性指數(shù)降至歷史第二低點(diǎn)，目前還有大約20艘集裝箱船停泊在圣佩德羅灣，等待洛杉磯和長灘的泊位。（擁堵愈發(fā)嚴(yán)重！23艘集裝箱船在加州錨地壓港待泊）

2021年的關(guān)鍵問題是。這股進(jìn)口熱潮會(huì)不會(huì)給買家留下過剩的庫存？他們是否一直在“借用”或則說是提前消耗未來的運(yùn)輸需求？集裝箱航運(yùn)派對(duì)才剛剛開始嗎？

遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)摹跋荣I后付”

在遠(yuǎn)洋運(yùn)輸中，"先買后付"的模式很常見。貨物托運(yùn)人往往在貨物消耗之前就開始運(yùn)輸和儲(chǔ)存貨物，導(dǎo)致運(yùn)輸需求在激增后出現(xiàn)暴跌。

油輪運(yùn)輸是最新的例子。今年上半年，由于托運(yùn)人將原油和精煉油放入浮式儲(chǔ)油平臺(tái)，上半年的現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。而現(xiàn)在煉油商還沒有消耗掉這些儲(chǔ)存的石油，現(xiàn)在的運(yùn)價(jià)已經(jīng)達(dá)到或低于盈虧平衡。

兩年前，集裝箱航運(yùn)也經(jīng)歷了類似的情況，美國進(jìn)口商爭相趕在特朗普政府的關(guān)稅最后期限之前提前進(jìn)口。因此亞洲-西海岸運(yùn)價(jià)在2018年下半年大幅上漲，2019年大幅下降。

如IHS Markit運(yùn)輸咨詢總監(jiān)Paul Bingham所說，具有諷刺意味的是，2018年關(guān)稅對(duì)貨運(yùn)行業(yè)起到了外部刺激作用，因?yàn)樗鼘?019年的一些貨物運(yùn)輸提前了。而在2019年，我們得到了“回報(bào)”。

對(duì)于目前的集裝箱運(yùn)輸熱潮是否會(huì)給明年帶來同樣的命運(yùn)，各方觀點(diǎn)不一。從悲觀的方面來看，sea intelligence和Panjiva周一都發(fā)出了警告。

悲觀者：2021年進(jìn)口需求“后遺癥”

sea intelligence首席執(zhí)行官Alan Murphy警告稱:“很明顯，集裝箱數(shù)量增長與總銷量之間存在不匹配。10月份總銷量同比增長2.2%，但美國集裝箱進(jìn)口量卻增長了20.4%?！?

Murphy預(yù)計(jì)，"持續(xù)的運(yùn)輸繁榮很有可能造成大規(guī)模的庫存累積，使庫存水平大大高于疫情前的水平。這將意味著在2021年的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們會(huì)迎來庫存的調(diào)整。"

標(biāo)普環(huán)球(S&P global)旗下Panjiva的高級(jí)分析師Christopher Rogers從11月的數(shù)據(jù)中看到了不好的跡象。根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，零售額同比增長4.1%。但Panjiva的數(shù)據(jù)顯示，非必需消費(fèi)品進(jìn)口在10月份同比猛增31.8%后，11月份仍同比增長30%，

Rogers說："零售商面臨著銷售速度和進(jìn)口增速之間越來越不匹配的問題，消費(fèi)品進(jìn)口的持續(xù)激增，加大了假期過后供應(yīng)過剩和庫存擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，美國的港口，尤其是西海岸的港口仍然擁擠，使得交貨延遲的可能性更大?！?

樂觀者：2021年依舊狂歡

樂觀者的反對(duì)意見是，美國人將在2021年繼續(xù)消費(fèi)。

在K型復(fù)蘇中，K型經(jīng)濟(jì)的底部將受到失業(yè)的沉重打擊，但聯(lián)邦刺激措施可以幫助底層彌補(bǔ)缺口，直到疫苗廣泛使用。

當(dāng)疫情的威脅最終解除時(shí)，消費(fèi)者可能會(huì)將更多的消費(fèi)支出傾向服務(wù)而不是商品。但即便如此，疫情結(jié)束后的亢奮情緒仍可能會(huì)使商品銷售保持高位。

德意志銀行分析師Amit Mehrotra稱："進(jìn)口商并沒有過度進(jìn)口，他們的購買量只是為了整個(gè)銷售的收支平衡。而在2021年的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，當(dāng)有疫苗投入使用時(shí)，你會(huì)看到人們被壓抑的需求將得以釋放，那是一個(gè)難以置信的場景。"

Evercore ISI高級(jí)董事總經(jīng)理Dennis DeBusschere在研究報(bào)告中寫道："隨著疫苗在未來幾個(gè)季度在全球范圍內(nèi)的推廣，2021年下半年將引發(fā)消費(fèi)熱潮?！?

DeBusscher解釋說："正如經(jīng)濟(jì)衰退期間的正常情況一樣，消費(fèi)者對(duì)失去工作和不確定性增加的反應(yīng)通常是增加儲(chǔ)蓄。經(jīng)濟(jì)刺激、失業(yè)保險(xiǎn)福利的增加和消費(fèi)的突然轉(zhuǎn)變，將幫助推動(dòng)儲(chǔ)蓄達(dá)到至少70年來的最高水平?！?

DeBusschere斷言："隨著經(jīng)濟(jì)不確定性的下降，這些被壓抑的儲(chǔ)蓄將大大支撐消費(fèi)的反彈。"

2021年集裝箱航運(yùn)市場究竟是宿醉還是狂歡？讓時(shí)間給我們答案。