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今天是2023年1月6日今天主要跟大家聊一下下面的問題，首先是A股市場的一些核心問題。關于指數(shù)關于板塊等等發(fā)表一下我的個人觀點。其次是來自外媒的一些消息，美聯(lián)儲又在放映。美聯(lián)儲前主席說，美國經濟會衰退，俄羅斯主動建議?；穑@些事件可以做怎樣的一個解讀。

最后呢？因為今天的消息面比較平淡，所以說想用一點篇幅帶大家回顧一下2015年股市的杠桿牛，或許對大家能有一些啟發(fā)。首先我們來看，今天的A股市場指數(shù)方面，我認為沒有太多值得可說的部分。在上個月上月底的幾天，老馬已經反復說了，幾次指數(shù)應該是在一月份的前兩周達到3200點，再然后是不是能再繼續(xù)突破呢？

乃至于走得更遠，就要看政策的力度了。甚至中國對于宏觀杠桿率上升的這個容忍程度會不會更高的問題。這個我們講這個2015年杠桿牛的時候，在說今年的板塊表現(xiàn)比較值得多說幾句。在過去的一兩周的時間里面，老馬對于板塊方面的建議一直是減倉已經漲到高位的消費股，比如說旅游和餐飲。

那么把他們調到哪里呢？如果你沒有任何的新能源的持倉的話呢？我的建議是新能源。當時還有朋友非常憤怒，我說你居然說消費方向要退潮新能源才漲了，一天是吧，我去管，你包括一直在看免費的日出，文章的朋友可能會發(fā)現(xiàn)在行情低迷的十二月份。

老馬整理公司的頻率明顯下降了，但最近一周以來呢？老馬開始頻繁的進行整理，而且最多的就是新能源方向昨天呢？專門整理的就是逃不開這個方向的代表性的公司同時呢？這個方向的也是今天概念板塊漲幅榜的第二。這里特別要說一句，因為視頻里的觀點是那么被平臺要求不能太具體，所以說適應一些朋友的要求，我會分享一些更加直觀，具體的觀點放在的文章里，但是呢？

也是僅供大家參考感興趣，并且認同邏輯的呢？可以放在自選你不用因為無數(shù)的事實告訴我，如果你不知道底層邏輯是什么，就算給你代碼，那你肯定也是賺不到錢的啊，這就是市場一般行業(yè)的股票在低位的時候呢？大家看到的消息啊，都是利空，比如說最明顯的光伏行業(yè)的硅片降價。

現(xiàn)在回過頭來看呢？這個消息放出來的時候基本上就是行業(yè)的最低點了。其實這個消息出來的時候呢？我就帶大家簡單的回顧了一下。中國光伏行業(yè)20年的這個簡史，最后結論就是啊，這一次和十幾年前的那么幾次不同，它并不是什么行業(yè)大周期的拐點，也不是說行業(yè)有了嚴重的產能過剩的問題。

過去中國幾輪光伏行業(yè)的破產大潮啊，有一個原因就是宏觀調整的這個力度不夠，現(xiàn)在是不一樣的，現(xiàn)在政策說了，會繼續(xù)鼓勵央企搞新能源搞光伏風電這些東西，那么地方上新增的專項債也是在去年啊，剛剛增加了新能源項目的投資的方向，如果說有嚴重的產能問題，那各個部委都看不到，難道說散戶就能看到嗎？

散戶之所以相信行業(yè)存在問題，還不是因為看到股價跌下來了嗎？什么行業(yè)好什么公司好呢？只要股價漲上去的就是好行業(yè)好公司嗎？所以說這是非常危險的一種思維方式之前跟大家說過了2023年股市最重要的兩個底層的宏觀邏輯，一個是前半段的政策力度，一個是后半段經濟恢復的力度，但是還有一些需要補充的地方，首先就是政策對于宏觀杠桿率的容忍度，到底能有多高的問題，目前來看，政策還沒有松口以后會怎么樣，我現(xiàn)在不敢說，但是我們可以去聊這個問題，這個問題有多重要呢？

很多人都知道2015年的牛市，還有熔斷熊分水嶺，就是管理層對于杠桿這件事情的態(tài)度，要明白這件事的來龍去脈，我們還是繞不開一個最近總在講的行業(yè)就是房地產。可能有的朋友還記得2016年中國房價是猛漲了，一波幾乎是半年翻倍。通俗理解就是被從股市趕出來的錢跑去炒房了，那么當年為什么市場上不缺錢呢？

為什么偏偏是2015年爆發(fā)杠桿牛，而不是2011或者是2022年呢？首先，我們必須要了解一點，就是2007年是我們GDP增長率的最高峰，達到了恐怖的14.23在此之后呢？由于一系列的問題，GDP的增長率逐步下滑，GDP下滑了怎么辦呢？央行出馬了四萬億來了，所以說從那個時候起而全社會的杠桿率就開始快速的抬升。

有人統(tǒng)計過1993年到2008年15年的時間，中國的宏觀杠桿率平均是每年上升2.1個百分點，但是在2008年到2021年年均上升是9.4個百分點翻了三四倍。當然，把所有的問題都歸咎到這四萬億上是遠遠不夠的。大家要注意一個問題，對房地產行業(yè)的調控是前2年的這個三條紅線出來之后才開始的嗎？

并不是。甚至可以說，某種意義上中國的政策面與房地產行業(yè)的博弈已經進行了十幾年的時間。就在2016年房價翻番的前2年的時間里，關于一定要改革房地產行業(yè)的聲音，這種輿論也好，政策也好就不絕于耳。2015年發(fā)生了什么呢？有這么一件事。第一個是人民幣貶值，而且是非常劇烈的貶值。

第二件事是中國的GDP增長率從2012年開始了新一輪的下滑，在這樣的情況下，政策是做了這么幾件事了，第一件事是降準，降息打開了水龍頭。第二件是股市創(chuàng)業(yè)板的改革，讓企業(yè)上市融資更加便利了。注意這兩件事疊加在客觀上就需要有更多的資金進入股市，而為了應對人民幣的劇烈貶值呢，然后我們可以怎么做。

就是拉抬人民幣資產的價格，換言之就說拉升股市嗎？僅僅這些還是不夠啊，相對于房地產對于資金的這個吸納能力呢？股市它只能算是得利。當時搞了最猛的一劑藥，就是棚戶區(qū)改造，舊城拆遷一下子就拉動GDP和股市蓄水池的這些目的就都達到了，但是副作用呢？

就是房價漲了。所以說房地產這個行業(yè)真的很奇怪啊。2016年之后，管理層用了足足45年的時間來準備下一個調控房地產的這個周期，或者說措施，但是意想不到的是新栽了。由于這次政策面的調控力度和輿論造勢的力度，比2015年之前要強得多，所以說現(xiàn)在面臨的局面變的更加的復雜。

至于股市管理層當時可能是忽略了一個因素，就是互聯(lián)網(wǎng)電腦和智能手機的普及，大大降低了投資股市以及加杠桿投資股市的難度。很多公司啊，花幾萬塊錢就可以搞一個配資平臺，一個軟件，讓這些紅了眼的股民，還有股民有了押上身家性命的機會。有人不完全統(tǒng)計了一下，通過融資融券傘形信托股票、質押、回購、銀行貸款、理財?shù)鹊取?/p>

這些方式流入股市的資金是遠遠超過了三萬億元。而當時股市的總市值只有20萬億多扣除掉非流通股還有交易不活躍的那部分。如果我們說新進資金能買下整個A股都不超過三，這樣的一個瘋狂程度才有了后來富凱大廈、出動、嚴查以及后面的包括熔斷啊等等種種的提示最后呢？

我們簡單說一下國際局勢最值得關注的呢，還是俄烏局勢和美國的問題。這幾天呢？俄羅斯主動提出了要停戰(zhàn)，就或者確切來說是?；鹬皻W洲宣布對俄羅斯能源的這個價格限定之后呢？羅馬就發(fā)現(xiàn)了一個問題，就是俄羅斯遠遠沒有出臺，很多人非常期待的那種強力的反制措施。

最直接的影響，當時羅馬也說了，就是原油價格后面的漲幅，可能有像大家千萬不要小看西方各國對于烏克蘭軍事援助的意義，法國給了坦克美國給了愛國者。之前就有軍迷說過西方援助的速生炮移動快受頭暈，所以說俄羅斯呢？這種包括這個能源啊等等，這些數(shù)量優(yōu)勢，他根本就發(fā)揮不出來之前呢？

也有學者預計過俄烏沖突，可能會在今年的夏天徹底結束。如果說這件事情發(fā)生了最大的影響，就是炒作能源的預期不存在了。如果俄羅斯在戰(zhàn)爭期間，它都沒有停產和禁運，那么戰(zhàn)后在嚴重的經濟壓力下，更加不可能選擇減產和禁運。所以說國際能源去大炒特炒的可能性幾乎已經不存在。

還有一點，如果俄羅斯沒能取勝，那么在某種意義上歐洲抗衡美國的籌碼就沒有了。圍城中對于歐元資產可能是一個利空，剩下的一個變量，不僅僅關系著原油還關系，到全球的股市就是美國的經濟。剛剛美聯(lián)儲的前主席格林斯潘說了美國2023年會經濟衰退。不過，說實話由于格林斯潘的黨派問題，我個人不是很相信，他說的話，最近美股連續(xù)下跌，美聯(lián)儲釋放鷹派信號看起來呢？

都是不好的消息。不過，這其中有個非常無厘頭的邏輯，就是美國剛剛公布的經濟數(shù)據(jù)都是遠遠的好于預期，所以人們認為美聯(lián)儲會繼續(xù)加息，所以股市下跌，就算這個邏輯成立，它跟經濟衰退，恐怕也是一個南轅北轍的關系。還有一點，美國的經濟，它能不能拖得住，其實是取決于去年他在俄烏沖突之后，用抬升歐洲的能源價格，還有出臺補貼法案等等方式搶過來的這些實業(yè)，這些公司他能不能創(chuàng)造利潤，能不能賣出去東西，還要實現(xiàn)這個目標呢？

消費市場非常龐大的中國或許是一個費解，為什么巴厘島會出現(xiàn)這種毫無征兆的關系和為什么這段時間兩國之間只有價值觀之爭，很少有實際的產業(yè)的一些相互反制，或者說摩擦可能這個就是原因。好了以上就是本期的全部內容了，篇幅有限更多關于行情分析的內容，我會放在免費的試聽。