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BDI跌破1500點(diǎn)，干散貨航運(yùn)市場(chǎng)再次迎來谷底。原因是什么？今年下半年市場(chǎng)怎么走？

非常殘酷的夏天！

最近，波羅的海干散貨指數(shù)BDI整體持續(xù)下跌。上周末跌破1500后，本周億繼續(xù)下跌近5%至1404點(diǎn)，是今年1月以來的最低點(diǎn)。

雖然略有反彈，但總體而言，近期各類干散貨船舶的運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅下跌。

讓我們單看對(duì)吧BDI好望角干散貨船舶即期運(yùn)價(jià)市場(chǎng)影響較大權(quán)重。

根據(jù)波交所昨日的最新評(píng)估數(shù)據(jù)，周一對(duì)五條主要航線的平均運(yùn)價(jià)大幅下跌16.5%至9100美元/天。

這個(gè)數(shù)據(jù)是從2月8日錄制的$自9969/天以來，該值首次跌破1萬美元/天。在此之前，兩年多來，該數(shù)據(jù)一直高于1萬美元/天。

事實(shí)上，早些時(shí)候Breakwave Adviser在8月2日發(fā)布的雙周報(bào)中，該機(jī)構(gòu)曾表示，對(duì)于好望角船來說，今年夏天是殘酷和殘酷的。目前的運(yùn)費(fèi)水平低于運(yùn)營(yíng)成本OPEX。

在過去的幾個(gè)月里，好望角現(xiàn)貨市場(chǎng)未能達(dá)到樂觀平。

干散貨航運(yùn)市場(chǎng)怎么了？

信德海事網(wǎng)采訪總結(jié)了業(yè)內(nèi)眾多市場(chǎng)分析師的觀點(diǎn)。最重要的是，中國(guó)需求的下降是干散貨市場(chǎng)進(jìn)入寒冷期的主要原因。

今年3月，知名航運(yùn)咨詢公司MSI董事總經(jīng)理Adam Kent的采訪中，Adam我們?cè)嬖V信德海事網(wǎng)，預(yù)計(jì)年中干散貨市場(chǎng)將疲軟。

Jefferies分析師Omar Nokta根據(jù)周一的一份市場(chǎng)周報(bào)，季節(jié)性因素和中國(guó)對(duì)鐵礦石需求的疲軟是干散貨航運(yùn)市場(chǎng)急劇下滑的主要原因?！白罱鼛字?，好望角型船舶的運(yùn)費(fèi)一直在逐步下降，部分原因是典型的季節(jié)性原因，但也有鋼鐵市場(chǎng)整體環(huán)境嚴(yán)峻的影響。上周，盡管澳大利亞和巴西的鐵礦石租約增加了，但確實(shí)有太多的可用船只（plenty of available vessel）。“

中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)該背鍋？

許多航運(yùn)分析師表示，目前中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的困境是干散貨航運(yùn)市場(chǎng)需求低迷的重要原因，這也對(duì)從巴西和澳大利亞出口的鐵礦石運(yùn)價(jià)產(chǎn)生了持續(xù)的嚴(yán)重影響。

Breakwave根據(jù)最近的市場(chǎng)報(bào)告，最近的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯惡化，尤其是非常重要的房地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎，目前正處于衰退期。雖然政府有明顯的刺激活動(dòng)，但到目前為止，將這種流動(dòng)性轉(zhuǎn)化為有形增長(zhǎng)的努力似乎沒有明顯作用。此外，去年主要房地產(chǎn)開發(fā)商也面臨著一些問題。

Clarksons Platou Securities分析師Frode Morkedal還指出，與中國(guó)有關(guān)的其他因素也給陷入困境的好望角船舶市場(chǎng)帶來了壓力。

他在周一的一份報(bào)告中寫道：包括工業(yè)產(chǎn)出和零售在內(nèi)的許多中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于7月份的預(yù)期。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從工業(yè)生產(chǎn)到消費(fèi)，從房地產(chǎn)到整體固定資產(chǎn)投資，數(shù)據(jù)完全低于市場(chǎng)預(yù)期，完全軟化。

中國(guó)7月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)規(guī)模以上工業(yè)增加值年率為3.8%，vs預(yù)期4.6%，前值3.9%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率為2.7%，vs預(yù)期5%，前值3.1%.7%，vs預(yù)期6.2%，前值6.1%。

房地產(chǎn)方面，7月份中國(guó)房地產(chǎn)投資下降12.3%是今年以來跌幅最快的，而新銷售的跌幅擴(kuò)大到28.9%。

此外，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，7月份中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量?jī)H為8140萬噸，是2018年以來的最低水平。

BIMCO首席航運(yùn)分析師Niels Rasmussen中國(guó)國(guó)內(nèi)需求下降是干散貨和油輪市場(chǎng)應(yīng)該特別關(guān)注的問題，因?yàn)橹袊?guó)分別占這兩類船舶貨運(yùn)需求的35-40%和25-30%。

航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司Arrow Group首席分析師Burak Cetinok當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)成為主要拖累因素時(shí)，短期內(nèi)需求可能會(huì)保持疲軟，出口降溫進(jìn)一步加劇了不利因素。因此，這將給中國(guó)的商品需求帶來壓力。

另一家航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司Banchero Costa首席分析師Ralph Leszczynski據(jù)說今年中國(guó)的情況明顯在向不好的一面發(fā)展，經(jīng)濟(jì)受到房地產(chǎn)危機(jī)和新冠肺炎疫情持續(xù)封鎖和限制的雙重打擊。

非常令人擔(dān)憂的是，情況似乎在惡化，而不是改善，Leszczynski說。

下半年干散貨航運(yùn)市場(chǎng)怎么樣？

上述Arrow公司的Cetinok表示，中國(guó)的進(jìn)口可能會(huì)令人失望，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口的復(fù)蘇可能會(huì)進(jìn)一步推遲到2023年。

不過，Morkedal我們對(duì)今年干散貨航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)持樂觀態(tài)度，尤其是好望角船，希望中國(guó)的下一個(gè)預(yù)期趨勢(shì)。

他說：從目前水杯半滿的角度來看，中國(guó)可能會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)。

中國(guó)人民銀行今天將適度降低利率。我們預(yù)計(jì)未來將更加關(guān)注信貸擴(kuò)張，以支持干散貨航運(yùn)市場(chǎng)。

面對(duì)不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)，宏觀政策仍以穩(wěn)定增長(zhǎng)為主線，選擇加強(qiáng)監(jiān)管的機(jī)會(huì)，積極對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

8月15日，中國(guó)人民銀行宣布，為維護(hù)合理充足的銀行體系流動(dòng)性，中國(guó)人民銀行開展中期貸款4000億元（MLF）操作(包括8月16日)MLF到期續(xù)期)和20億元的公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)的需求。中期貸款方便（MLF）中標(biāo)利率從10個(gè)基點(diǎn)下降到2個(gè)基點(diǎn).75％。

Breakwave報(bào)告還指出，中國(guó)政府也在傳達(dá)強(qiáng)烈的信心，今年剩下的時(shí)間應(yīng)該會(huì)看到干散貨航運(yùn)市場(chǎng)更好。

我們相信，在接下來的幾個(gè)月里，干散貨船，特別是好望角船，將超過期貨曲線所反映的水平。事實(shí)上，我們是今年迄今為止最樂觀的時(shí)候。這種預(yù)測(cè)聽起來可能違背了直覺，但再一次，周期性應(yīng)該是我們的朋友，所以我們認(rèn)為即期運(yùn)價(jià)即將觸底。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)即將加濟(jì)活動(dòng)即將加快，中國(guó)的信貸周期已經(jīng)觸底，顯著改善，中國(guó)的鋼鐵市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了前所未有的水平，因此，一些擴(kuò)張應(yīng)該迫在眉睫。雖然日常運(yùn)價(jià)波動(dòng)在很大程度上取決于區(qū)域平衡，這是不可預(yù)測(cè)的，但我們體平衡很快就會(huì)發(fā)生變化。

雖然風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但一切都觸底，所以我們只看好干散貨市場(chǎng)。

總結(jié)而言，Breakwave表示，目前新造船數(shù)量低，大宗商品需求強(qiáng)勁，基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸和供應(yīng)鏈約束影響整個(gè)航運(yùn)業(yè)，干散貨行業(yè)仍處于上升周期。我們預(yù)計(jì)，政府的行動(dòng)與能源安全和地緣政治發(fā)展有關(guān)，將促進(jìn)干散貨運(yùn)輸?shù)拇笞谏唐妨鲃?dòng)，間接決定運(yùn)費(fèi)路徑。

此外，考慮到地緣政治的緊張局勢(shì)，為了確保能源安全，政府可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)大宗商品的長(zhǎng)途運(yùn)輸，也可能間接推高運(yùn)價(jià)。