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德路里宣布，他們注意到集運(yùn)市場(chǎng)已經(jīng)到了牛市結(jié)束，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)連續(xù)4月下跌，每周下跌越來(lái)越大。大多數(shù)貿(mào)易路線上的貨運(yùn)量較一年前有所下降，高通脹率削弱了人們對(duì)貨運(yùn)量大幅回升的信心。

船公司證明，即使運(yùn)量減少，他們?nèi)匀豢梢垣@得驚人的利潤(rùn)，2022年第一季度EBIT（息稅前利潤(rùn)）創(chuàng)下了新高，但投資者已經(jīng)感到不安，船公司的股價(jià)自今年年初以來(lái)下跌了約22%（見(jiàn)圖1）。

我們一直知道極端運(yùn)價(jià)是不可持續(xù)的，但問(wèn)題是：風(fēng)向什么時(shí)候會(huì)改變？它會(huì)變得多快？德魯里在最新的集運(yùn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告中指出，市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了拐點(diǎn)，但運(yùn)價(jià)和船舶公司的利潤(rùn)需要一些時(shí)間才能下降。

人們的信心很容易理解，因?yàn)槭澜缑媾R著多次危機(jī)，但船舶公司仍然持有一張王牌：供應(yīng)鏈擁堵。沒(méi)有跡象表明港口運(yùn)輸?shù)钠款i正在消失。AIS根據(jù)船舶跟蹤數(shù)據(jù)，在主要港口外等待的集裝箱船數(shù)量正在增加（見(jiàn)圖2）。在客戶訪問(wèn)調(diào)查中，德魯還發(fā)現(xiàn)客戶不希望在2023年之前解決擁堵問(wèn)題。

關(guān)于北美港口擁堵何時(shí)結(jié)束，48%的受訪者表示，2023年上半年，40%的受訪者更加悲觀，2023年下半年或更晚(見(jiàn)圖3，注:調(diào)查于2022年5月31日結(jié)束，52名德路里客戶參與)。美國(guó)的物流基礎(chǔ)設(shè)施沒(méi)有得到改善，這也是該地區(qū)最終有望擺脫困境的原因之一。

歐洲和亞洲港口擁堵的調(diào)查結(jié)果相似，但約73%的受訪者表示，2023年前擁堵不會(huì)結(jié)束(見(jiàn)圖4、圖5)。

因此，德路里預(yù)期的供應(yīng)鏈恢復(fù)時(shí)間沒(méi)有改變，許多容量將繼續(xù)堵塞港口。德路里預(yù)計(jì)今年的有效集裝箱船運(yùn)力將低于潛在容量15%左右，而去年則有17%的容量陷入擁堵(見(jiàn)圖6)。

此外，還有其他因素可能會(huì)減緩供應(yīng)鏈的復(fù)蘇，如中國(guó)繼續(xù)實(shí)施嚴(yán)格的清算政策和美國(guó)西部港口的勞動(dòng)談判。由于全球通貨膨脹嚴(yán)重，當(dāng)?shù)毓と艘擦T工要求加薪，德國(guó)港口、英國(guó)鐵路、韓國(guó)卡車(chē)司機(jī)等工人紛紛罷工。

然而，擁堵對(duì)運(yùn)費(fèi)的影響并不比以前好。過(guò)去幾個(gè)月即期運(yùn)費(fèi)的下降是最好的證明。短期內(nèi)，運(yùn)費(fèi)不會(huì)崩潰，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和集裝箱需求的信心正成為運(yùn)費(fèi)的驅(qū)動(dòng)力。

目前，德路里預(yù)測(cè)市場(chǎng)將增長(zhǎng)（德路里預(yù)測(cè)港口吞吐量將從4點(diǎn)增長(zhǎng).1%下調(diào)到2.3%)，但仍有許多不確定因素。供應(yīng)鏈瓶頸將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，使船舶公司能夠在明年續(xù)約時(shí)繼續(xù)獲得良好的合同，這也取決于即期運(yùn)費(fèi)下降的速度和現(xiàn)有合同的可靠性。德路里還預(yù)測(cè)，自2023年下半年以來(lái)，集運(yùn)市場(chǎng)將大幅放松，預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈擁堵將得到緩解，大量新建集裝箱船也將涌入市場(chǎng)。

因?yàn)榇肮緦⒗^續(xù)采取必要措施在市場(chǎng)上占據(jù)有利地位。在德路的調(diào)查中，約四分之三的受訪者表示，他們預(yù)計(jì)船舶公司將嚴(yán)格控制運(yùn)輸能力，更加關(guān)注利潤(rùn)而不是市場(chǎng)份額。因此，德路里預(yù)計(jì)船舶公司明年將推出更多空白航行，以維持運(yùn)價(jià)而不是運(yùn)營(yíng)需求。

綜上所述，德魯里認(rèn)為，交通市場(chǎng)牛市的結(jié)束將要求所有利益相關(guān)者改變模式，船舶公司需要解決緊迫的環(huán)境要求，避免容量過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)廢舊、環(huán)保船舶，托運(yùn)人在續(xù)簽長(zhǎng)期合同前，等待市場(chǎng)恢復(fù)正常是明智的選擇。